Deux des hommes d'affaires les plus riches de l'Arizona s'associent pour un pari sur Billboard

Un panneau d'affichage numérique appartenant à Clear Channel affiche une température non officielle, le lundi 17 juillet 2023, dans le centre-ville de Phoenix. (Photo AP/Matt York)

Arte Moreno revient sur les panneaux d'affichage – et son compatriote milliardaire de Copper State, Ernie Garcia II, chevauche un fusil de chasse.

Moreno, un résident de Phoenix qui a fait fortune dans l'industrie de la publicité extérieure avant d'acheter les Los Angeles Angels en 2003, a acheté plus de 16 millions d'actions de Clear Channel Outdoor Holdings, une société américaine d'affichage cotée en bourse dont le siège est à San Antonio. selon un dossier de la Securities and Exchange Commission publié la semaine dernière, payant environ 20 millions de dollars. Cela lui donne 3,3 % de toutes les actions en circulation de la société.

Garcia II, propriétaire du concessionnaire de voitures d'occasion DriveTime Automotive basé à Phoenix et actionnaire majoritaire du concessionnaire de voitures d'occasion en ligne Carvana, a acquis 3,8 millions d'actions par l'intermédiaire de sa société d'investissement Verde Investments, selon le dossier. William Pope, PDG de SunChase Investments, basé à Scottsdale, a également acheté 5,6 millions d'actions dans le cadre de la transaction, selon le dossier.

Ensemble, le trio détient 5,3 % des actions en circulation de la société. Clear Channel valait 870 millions de dollars à la clôture de mardi, au cours de bourse de 1,81 $ par action. Moreno et Garcia ont refusé de commenter. Pope et Clear Channel n'ont pas répondu à une demande de commentaire.

Les nouveaux actionnaires de Clear Channel sont également des détenteurs d'obligations d'entreprise. Moreno, selon le dossier, détient 5 millions de dollars de billets de premier rang échéant en 2028 qui paient un intérêt de 7,75 %, tandis que SunChase Investments détient 2,65 millions de dollars de ces mêmes billets. Garcia II détient 52 millions de dollars de dette Clear Channel : sa société VerCap LP détient 20 millions de dollars d'obligations arrivant à échéance en 2028, plus 32 millions de dollars supplémentaires de prêts de premier rang venant à échéance en 2026, selon le même dossier.

Une source proche de la pensée du groupe affirme croire que l'action de Clear Channel – qui a chuté de plus de 50 % au cours des 18 derniers mois – est sous-évaluée et que son multiple de bénéfices n'est qu'à la traîne de ses pairs du secteur, comme Lamar Advertising Company et Outfront Media, en raison de l'importante dette de l'entreprise.

Clear Channel a généré près de 2,5 milliards de dollars de revenus l'année dernière et 560 millions de dollars de bénéfice avant intérêts et autres dépenses, mais a enregistré une perte nette d'environ 100 millions de dollars, en grande partie à cause des 340 millions de dollars payés en intérêts sur les instruments de dette. L'entreprise a une dette à long terme d'environ 5,6 milliards de dollars.

« On suppose qu'il s'agit d'un vaste ensemble d'actifs et d'un bilan très discutable », explique Lance Vitanza, analyste de recherche sur les actions chez Cowen and Company, LLC. "Compte tenu de la hausse spectaculaire des taux d'intérêt, les coûts d'emprunt de l'entreprise ont considérablement augmenté."

Moreno et ses partenaires ne sont pas les premiers à parier sur l'avenir de Clear Channel. En mai, la société d'investissement activiste Legion Partners a divulgué une participation de 5,1 % dans la société et a envoyé une lettre au conseil d'administration de la société, les exhortant à envisager davantage de cessions, voire une vente de l'ensemble de la société. Clear Channel s'est efforcé ces dernières années de se débarrasser de ses actifs européens.

"La société peut développer sa structure de capital une fois qu'elle a cédé ses actifs européens", déclare Vitanza, qui bénéficie d'une note d'achat sur les actions et les obligations de Clear Channel.

Les sociétés de capital-investissement ont les yeux rivés sur ce secteur depuis un certain temps. Le géant des titres à revenu fixe PIMCO est le principal actionnaire de la société depuis 2019 et détient actuellement environ 22 % de toutes les actions en circulation. (Il a pris sa participation lors de la restructuration d'iHeartMedia en 2019). Le gestionnaire d'actifs Ares Management, dirigé par le milliardaire Antony Ressler, a constitué une participation de 11,7 % sur 2022 et début 2023.

Pour Moreno, cet investissement est un retour à ses racines commerciales. Les Angels, d'une valeur estimée à 2,7 milliards de dollars, représentent plus de la moitié de la valeur nette estimée de Moreno à 4,8 milliards de dollars. Mais le vétéran vietnamien de 77 ans a débuté sa carrière dans le marketing avant de cofonder Outdoor Systems, une société de panneaux publicitaires qu'il dirigeait en tant que PDG avant de la vendre à CBS Corp pour 8,3 milliards de dollars. "Nous avons reparti de zéro l'entreprise, l'avons développée, acquis [d'autres sociétés] et avons fini par devenir la plus grande société de panneaux d'affichage en Amérique du Nord lorsque nous l'avons vendue", a récemment déclaré Moreno à Forbes.